不要轻易放弃自己的头寸,更不能轻易放弃追求

昨天两市重挫,530支股票跌停,朋友圈被从涨停一秒变跌停、哪里楼比较高、爸爸去哪儿、爸爸没了、不敢回家、撕辞职信、别怕,是技术性调整等一大波段子刷屏。

今天一早,又是一轮过山车,无数人心潮澎湃,追涨杀跌,异常过瘾。

最苦逼的是昨天上午一片欣欣向荣的时候全仓杀入,下午反向跌停亏了15个点,晚上下定决心一早就卖,结果开盘普涨,心思又活络了,报复性反弹呀这是,结果咣当又跌停了,赶紧割肉,4个小时亏了25个点刚割完还就翻红了

真真都是血泪啊

不下场当然不会亏,下场就有讲究了。关于市场参与资格这事,国外一般叫“头寸”,有两个方向,分多头和空头,A股对应叫“筹码”,分融资和融券,对普通股民来说,做空一般可以忽略,只有“持股”还是“持币”两个选项。

借用上次空城计的故事:

level1的张飞在该“持币”的时候“持股”,捂着不动硬挨了个跌停,今天涨回来了一些,亏损7%;

level3的诸葛亮掐指一算,果断空仓“持币”,全身而退,今天恐慌跌停的时候果断杀入“持股”,反手净赚15%;

level2的司马懿来回蹦跶,昨天张飞捂他也捂,今天诸葛亮买结果他卖了,“持股”“持币”正好颠倒,亏损25%,真的是不敢回家了……

把握好自己的头寸,别把自己搁在砧板上。

剥去浮夸的表象,股市繁荣的基础在于中国整体经济的增长,在于不断提供优秀产品和服务不断创造财富的企业们,股市让我们每个人都有机会去投资优秀的企业,跟随优秀企业一起获得财富的增长;也让优秀企业有机会借用他人的投资而更好更快的成长。

说到这个,就必须说到如何去评判一家企业。

上市公司有严格完整的披露制度,公司业务基本也较稳定,评判相对简单,公司的股价是和每股净利润挂钩的,比值就是PE,或者说多少倍市盈率。

而在发展阶段的公司,这个就要复杂一些了,高成长性企业往往具有相当长一段时间的负向现金流,业务情况也具有高度不确定性,但预期的未来回报十分丰厚,投资估值的基础是公司未来回报正向现金流的能力。

无论是采用风险收益法、贴现法,或者其他估值模型,最终都需要计算公司终值,或者所有者权益,这就又回到每股净利润及市盈率,毕竟对所有投资者而言,财富的增长和变现能力始终是最重要的。

都是看利润吗?那为啥有人说“现金流比利润更重要”呢?

大概有几个方面吧:

首先,现金流的概念非常简单,好操作,今年赚了多少钱呢?掐掐收了多少,付了多少,差额就是了,收付实现制,个体户都会算;

不过,这对较复杂的业务就不行了,比如交货时间长达三年的,虽然最后一年利润激增,但前两年岂不是巨额亏损?所以又引出了权责发生制,这也是当代会计的核心。

其次,因为权责发生制相对来讲比较容易操纵,著名的安然倒闭事件也加剧了对会计报表的不信任,反之,真正的现金收付则很难造假,相对可靠性会高一些;

再次,“应收账款”等科目,虽然可以增加利润,对企业经营的资金链却没有什么帮助,拿着一堆“应收账款”倒闭的企业也不在少数。

全天精准计划网页版,但这些显然还只是在考量企业的低端生死,对发展的考量几无作用。

对于那些业务已经发展起来的企业,现金流稳健扩大,就可以高枕无忧了吗?

商业是个残酷的丛林,不仅要和他人争、要和自己争,还要去面对天灾人祸,各种意外风险,产品出现问题、大象打架踩死了一片蚂蚁,替代性竞争产品,恶性价格竞争,都可能让一家企业戛然而止。

现金流是无法对抗这些的。

上个世纪末,英特尔的奔腾处理器出了浮点bug,最终全球更换芯片,短短几周内亏损高达5亿美金,在企业面临困境的时候,产品销量锐减,现金流枯竭,股价暴跌,银行和投资人纷纷撤资,融资渠道几乎不复存在,这时候只能靠企业的积累去抗过去,积累哪里来?

净利润。

更为残酷的是,企业利润和竞争能力息息相关,这进一步会决定企业未来存亡。

没有利润的业务,往往意味着门槛低,产品和服务的差异化小,竞争往往是价格竞争,这样的业务是恶性循环,现在竞争激烈的以后只可能更激烈,利润只会降到更低,直到大部分从业者无法承受亏损并实现行业的整体转型或消失;

没有利润,就没有办法招揽优秀的人才,更没有办法投入研发,为市场竞争力加码,为未来开创局部垄断蓝海,一步慢步步慢。

都知道Google、微信的办公室非常漂亮,对员工对未来的发展更是投入巨大,那是因为他们都已经实现了局部垄断,利润红利非常好,所以反过来更加重视创新和研发,重视于建立未来蓝海。

哪怕暂时的零利润,负现金流,目的也是未来的超额利润。

昨天到港汇Gucci去,熙熙攘攘的人群都是“股灾”、“跌停”的关键字,想到港汇“香炉”的赫赫威名,我是一边探着脑袋往上寻摸,一路溜边溜过去的,结果队伍这么老长……难道真是包治百病?

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